На этой неделе приятным сюрпризом для рынка стала отчетность «Роснефти». Компания не только подтвердила свое лидерство на рынке, сохранив звание крупнейшей в России и мире по добыче и запасам жидких углеводородов, но и превзошла ожидания аналитиков по основным финансовым показателям по итогам III квартала и девяти месяцев 2019 года. Сильные результаты за отчетный период настроили финансовый рынок на ожидание рекордных дивидендных выплат по итогам 2019 года.
Рост добычи
«Роснефть» уже на протяжении многих лет является крупнейшим среди публичных компаний производителем жидких углеводородов. За девять месяцев 2019 года объем добычи ЖУВ вырос на 0,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 4,67 млн баррелей в сутки (суммарно — 172,2 млн тонн). Рост произошел за счет активной разработки новых крупных проектов (Юрубчено-Тохомское, Среднеботуобинское, Кондинское, Русское, Восточно-Мессояхское месторождения), а также наращивания объемов производства на зрелых активах («Самаранефтегаз», «РН-Няганьнефтегаз», «Варьеганнефтегаз»).
В III квартале среднесуточная добыча жидких углеводородов составила 4,66 млн баррелей (всего 57,9 млн тонн), увеличившись на 0,9% квартал к кварталу. Влияние на динамику оказало снятие «Транснефтью» ограничений на прием нефти в систему магистральных трубопроводов.
Снятие ограничений трубопроводной монополии позволило крупнейшему нефте-газовому активу «Роснефти»- «РН-Юганск-нефтегазу» — максимально оперативно реализовать свой потенциал и установить в отчетном периоде абсолютный исторический рекорд по суточной добыче нефти — 198,008 тысячи тонн. Это самый высокий показатель за всю историю производственной деятельности предприятия с 1964 года, который более чем на 500 тонн превышает предыдущий рекорд, установленный в октябре 2018 года (197,478 тысячи тонн).
Это достижение стало возможно в том числе благодаря внедрению на дочернем предприятии компании передовых технологий для вовлечения в активную разработку запасов углеводородов из низкопроницаемых коллекторов, а также увеличения коэффициента извлечения нефти на зрелых месторождениях.
.jpg)
Среднесуточная добыча углеводородов «Роснефти» в январе — сентябре 2019 года выросла на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года и составила 5,78 млн барр. н. э. (всего 213,1 млн тонн н. э. за период). В III квартале среднесуточная добыча углеводородов достигла 5,74 млн барр. н. э. (суммарно — 71,3 млн тонн н. э. за квартал) при росте на 0,5% к предыдущему кварталу.
Одной из главных задач компании остается развитие собственного газового бизнеса. Согласно стратегии развития «Роснефть-2022», реализация основных проектов по добыче газа позволит компании занять долю в 20% на газовом рынке РФ при росте добычи до показателей выше 100 млрд кубометров. По итогам января — сентября 2019 года объем добычи газа «Роснефтью» составил 49,73 млрд кубометров, в том числе 16,30 млрд кубометров в июле — сентябре.
Лидер по запуску новых проектов
Рост добычи «Роснефти» стал возможным в том числе благодаря новым добычным проектам. С 2016 года компания запустила такие крупные проекты, как Сузунское, Восточно-Мессояхское, Юрубчено-Тохомское, Кондинское, Тагульское, Русское, Куюмбинское месторождения, 2-ю очередь Среднеботуобинского месторождения, Западно-Эргинское месторождение. Суммарно добыча нефти на этих активах в доле компании в январе — сентяб-ре составила 14,4 млн тонн н. э., из которых 5,2 млн тонн н. э. пришлись на III квартал. При этом их доля в общей добыче жидких углеводородов в июле — сентябре превысила 7%.
«Роснефть» продолжает развивать проект по разработке Эргинского кластера, в рамках освоения которого уже запущены Кондинское и Западно-Эргинское месторождения. В III квартале компания приступила к эксплуатационному бурению на третьем месторождении кластера — Чапровском. До конца года планируется пробурить 14 эксплуатационных скважин. Всего в 2019 году на проектах Эргинского кластера, отмечают в компании, будет задействовано 18 буровых установок. Применение высокотехнологичного оборудования, успешно зарекомендовавшего себя при проведении опытно-промышленных испытаний на Кондинском месторождении, позволит сократить сроки строительства скважин и увеличить объемы добычи нефти.
Газовый бизнес компании развивается в том числе благодаря активному освоению месторождения Зохр на средиземноморском шельфе Египта, которое идет опережающими темпами. С момента запуска проекта (декабрь 2017 года) было введено в эксплуатацию 13 добывающих скважин, восемь технологических линий завода по подготовке газа, четыре морских трубопровода и морская платформа управления.
В августе, на пять месяцев раньше плана, добыча газа на месторождении Зохр достигла проектной мощности — 76 млн кубометров в сутки (100% проекта) благодаря запуску второго трубопровода, соединяющего морскую инфраструктуру месторождения с береговым комплексом по подготовке газа. По итогам января — сентября добыча газа на месторождении составила 17,5 млрд кубометров (3,1 млрд кубометров в доле компании). Стоит отметить, что за весь 2018 год добыча в рамках проекта составила 3,1 млрд кубометров.
«Восток Ойл»
Одним из самых перспективных новых проектов в портфеле компании является масштабный проект по добыче углеводородов «Восток Ойл». Он позволит воплотить в жизнь комплексную программу освоения новой нефтегазовой провинции на севере Красноярского края. Проект включает в себя ресурсную базу крупнейших месторождений Ванкорского кластера (Ванкорское, Сузунское, Тагульское и Лодочное), а также перспективные нефтеносные площадки на севере Красноярского края, такие как Паяхская группа месторождений, Западно-Иркинский лицензионный участок, активы ООО «Ермак Нефтегаз».
Лицензию на право пользования Западно-Иркинским участком с запасами С2 в объеме 12 млн тонн нефти и ресурсами 813 млн тонн н. э. «Роснефть» получила в октябре 2019 года.
Согласно данным «Роснефти», суммарные запасы и потенциальные ресурсы проекта «Восток Ойл» превышают 37 млрд барр. н. э.
Как заявил на XII Евразийском экономическом форуме в Вероне в конце октября глава нефтяной компании Игорь Сечин, уже начаты переговоры с потенциальными инвесторами об их вхождении в проект развития новой нефтяной провинции. «Компания обсуждает возможное участие в проекте с коллегами из АТР, Ближнего Востока и западных стран», — говорил он.
Согласно публичной информации, перспективы совместного участия в проекте обсуждались с индийскими партнерами в ходе визита делегации во главе с министром нефти, природного газа и стали Дхармендрой Прадханом на судостроительный комплекс «Звезда» 22 октября. «Нам предлагают стать партнерами в проекте «Восток Ойл». Сейчас наши компании активно рассматривают данные, и мы, вероятнее всего, совершим эту инвестицию», — сказал Прадхан после визита в Россию.
Конкурентным преимуществом проекта «Восток Ойл» является близость к уникальному транспортному коридору — Северному морскому пути. Его использование открывает возможность поставок сырья с месторождений сразу в двух направлениях: на европейские и азиатские рынки. Транспортировка нефти будет осуществляться танкерами ледового класса Arc7 при частичном сопровождении ледоколами с последующей перевалкой на типовые нефтяные танкеры. Более того, вследствие прямой поставки потребителям легкая и малосернистая нефть северных месторождений может быть продана с существенной премией к нефти сорта Brent.
Технологии бурения
Объем эксплуатационного бурения «Роснефти» в III квартале 2019 года достиг уровня 2,6 млн метров, по итогам девяти месяцев — 7,8 млн метров. Доля собственного бурового сервиса в общем объеме проходки традиционно поддерживается на уровне не менее 50%.
«Роснефть» фокусируется на строительстве высокотехнологичных скважин, которые обеспечивают более эффективную разработку залежей и повышение отдачи нефтяного пласта по сравнению с бурением наклонно направленных скважин.
По итогам января — сентября компания ввела в эксплуатацию более 2,2 тысячи скважин, рост показателя относительно аналогичного периода 2018 года — 4%. При этом доля горизонтальных скважин выросла на 10 п. п. в годовом выражении — до 56% от общего количества новых введенных скважин. Удельная добыча на одну горизонтальную скважину возросла на 18% по сравнению с уровнем января — сентября 2018 года и превысила 7 тысяч тонн, что более чем в два раза выше показателя для наклонно направленных скважин. За девять месяцев количество новых введенных в эксплуатацию горизонтальных скважин с многостадийным гидроразрывом пласта достигло 748 с ростом их доли до 34% от общего числа.
.jpg)
«Роснефть» продолжает активное внедрение и тиражирование современных технологий, позволяющих увеличить охват разработкой продуктивных пластов, повысить дебиты нефти, оптимизировать объемы строительства скважин и объектов инфраструктуры.
Например, на месторождениях Ванкорского кластера уже введено более 100 многозабойных скважин. Суммарная длина горизонтального участка самой протяженной из них превысила 5 тысяч метров. Максимальный стартовый дебит в 2019 году зафиксирован на скважине Сузунского месторождения и составил 690 тонн в сутки. Всего в текущем году на месторождениях кластера планируется пробурить более 50 многозабойных скважин. Также в январе — сентябре на Соровском месторождении «РН-Юганскнефтегаза» введено пять многозабойных скважин, пробуренных по технологии Fishbone, с запускными дебитами до 600 тонн в сутки.
На другом активе, «РН-Пурнефтегаз», внедрена современная технология, которая повышает продуктивность скважин и продлевает их эксплуатационный период. Разработка основана на применении направленных газодинамических воздействий на призабойную зону пласта. По результатам опытно-промышленных испытаний объем дополнительной добычи нефти на четырех наклонно направленных скважинах составил 1,5 тысячи тонн с момента запуска первой скважины в начале февраля 2019 года.
Рост запасов
В то же время «Роснефть» демонстрирует устойчивый рост экономически рентабельных запасов нефти и газа. В январе — сентябре 2019 года объем выполненных 2D-сейсмических работ на суше РФ составил 1,9 тысячи погонных километров, 3D — около 7,4 тысячи кв. километров. Завершены испытанием 89 поисково-разведочных скважин с успешностью 90%. В январе — сентябре в результате геологоразведочных работ открыто 70 новых залежей и 19 новых месторождений с запасами углеводородов в объеме около 282 млн тонн н. э.
Для сравнения: за тот же период 2018 года «Роснефть» завершила испытанием 77 поисково-разведочных скважин с успешностью 84%, было открыто 58 новых залежей и 14 новых месторождений с запасами 117 млн тонн н. э.
Учитывая ранее проведенную масштабную работу по сейсморазведке в стратегически важных регионах присутствия, компания продолжает обработку и интерпретацию ранее полученного значительного объема сейсморазведочных данных, по результатам которых будет проводиться поисково-оценочное бурение.
За девять месяцев на шельфе выполнены сейсморазведочные работы в объеме 0,3 тысячи погонных километров в акватории Каспийского и Японского морей, а также сейсморазведочные работы в объеме 2,3 тысячи кв. километров в акватории Карского и Охотского морей. На острове Сахалин для актуализации геологических моделей шельфовых участков проведена геологическая экспедиция.
Интеллектуальная переработка
«Роснефть» является крупнейшим нефтепереработчиком в стране. Объем переработки в январе — сентябре 2019 года составил 81,9 млн тонн, в том числе на российских НПЗ компании было переработано 74,6 млн тонн нефти.
В III квартале компания увеличила объем переработки на 20,5% по сравнению с предыдущим кварталом — до 30,1 млн тонн нефти. При этом вне РФ объемы переработки нефти в отчетном периоде выросли на 36,4%, составив 2,85 млн тонн, на российских заводах — на 19%, до 27,22 млн тонн.
Глубина переработки по итогам отчетного квартала выросла на 0,7% и достигла 75,4%, выход светлых нефтепродуктов составил 57,2%.
«Роснефть» продолжает развитие собственных нефтеперерабатывающих активов. Так, Новокуйбышевский НПЗ ввел в эксплуатацию единый комплекс газофракционирования и стабилизации с цифровым пунктом управления. Это повысит качество выпускаемой продукции за счет оптимизации параметров технологического режима и процесса управления установками.
Сызранский НПЗ внедрил систему усовершенствованного управления технологическим процессом (СУУТП) на установке первичной переработки нефти. СУУТП представляет собой систему искусственного интеллекта, которая на основе исходных данных своевременно вносит корректировки в управление технологическим процессом, то есть максимально оптимизирует весь процесс переработки нефти.
Рязанская НПК провела модернизацию автоматизированной системы управления технологическим процессом установки гидроочистки дизельного топлива. Таким образом, предприятие продолжает поэтапное форсирование информационной системы «Цифровой завод».
Нефтеперерабатывающий комплекс АНК «Башнефть» начал промышленное производство высокооктанового бензина АИ-100 по собственной технологии. Запуск нового продукта стал возможен благодаря реализации программы модернизации уфимского нефтеперерабатывающего комплекса в рамках стратегии «Роснефть-2022».
«Роснефть» уделяет особое внимание развитию собственного производства катализаторов для нефтепереработки. Это ключевое направление обеспечения технологической устойчивости перерабатывающего сегмента и снижения зависимости от импортных технологий. Дочернее общество «РН-Кат», специализирующееся на производстве катализаторов, провело на базе уфимской группы НПЗ промышленные испытания первой партии катализаторов для процессов гидроочистки, которые позволяют производить дизельное топливо в соответствии со стандартом Евро-5. Это первый катализатор гидроочистки для российской нефтеперерабатывающей отрасли, способный полностью заменить иностранные аналоги. Испытания показали, что катализатор собственной разработки позволяет получать дизельное топливо, которое соответствует всем современным техническим требованиям. Катализатор не уступает лучшим мировым аналогам, а по некоторым параметрам их превосходит.
Рост продаж топлива
По итогам девяти месяцев компания продала 82,5 млн тонн бензина и других нефтепродуктов, из которых 38,2% — на внутреннем рынке. Поставки моторных топлив на внутренний рынок были увеличены на 7,7% год к году и составили 22,4 млн тонн, из которых 8,4 млн тонн пришлись на июль — сентябрь.
«Роснефть» активно участвует в торгах СПбМТСБ. В III квартале компания перевыполнила нормативы по реализации моторного топлива на бирже, в том числе по бензинам, практически в два раза.
Розничная реализация нефтепродуктов за девять месяцев выросла на 10% год к году и на 6% — квартал к кварталу. Выручка от продажи сопутствующих товаров на АЗС и АЗК продолжила расти (3% в годовом выражении) за счет внедрения новой ассортиментной политики, магазинов, а также развития фуд-предложения.
Количество активных участников двух программ лояльности — «Семейная команда» и BP CLUB — выросло и по состоянию на конец сентября составило 13,2 млн человек.
.jpg)
В июле компания завершила сделку по приобретению 100% долей в обществах группы «Петербургская топливная компания» (ПТК). Приобретение группы компаний ПТК соответствует стратегии, направленной на развитие розничного бизнеса и расширение присутствия в ключевых регионах страны. Розничная сеть ПТК представлена в Санкт-Петербурге, Ленинградской, Мурманской, Новгородской, Псковской, Тверской областях, а также в Республике Карелия. Активы включают в себя 141 заправочную станцию, 125 бензовозов и 2 современные нефтебазы. Приобретение нового актива обеспечит компании дополнительный синергетический эффект, повысит эффективность канала топливоснабжения.
В результате по состоянию на конец сентября «Роснефть» владела самой большой сетью АЗС в России, которая насчитывает 3081 станцию.
В рамках цифровизации розничного бизнеса компания продолжает реализацию проекта по популяризации мобильного приложения с виртуальной топливной картой, предоставляющей возможность оплаты на АЗС без пластиковой карты. До конца 2019 года «Роснефть» планирует осуществить расширение функционала мобильного приложения, а именно: предоставление информации о возможности заправки с учетом остатка денежных средств и лимита по карте, реализация push-уведомлений, размещение информации о действующих акциях для продвижений сопутствующих товаров и услуг на АЗС.
Международные проекты и трейдинг
«Роснефть» продолжает диверсифицировать зарубежные каналы поставок нефти, оставаясь важным игроком на мировом рынке трейдинга нефтью и нефтепродуктами. В январе — сентябре поставки сырья нефти в страны дальнего зарубежья достигли 102,8 млн тонн, из них 35,2 млн тонн пришлись на июль — сентябрь. Поставки в восточном направлении составили 19,3 млн тонн.
Компания успешно развивает зарубежные активы. Дочернее общество в Германии — Rosneft Deutschland — входит в число крупнейших оптовых поставщиков нефтепродуктов в ФРГ. Общество наращивает клиентскую базу, в частности подписан ряд новых контрактов с компаниями-авиа-перевозчиками в Германии на заправку воздушных судов в а-эропортах Берлина и Мюнхена. Также получена лицензия на импорт и экспорт нефти и другого сырья на территорию Германии. Самостоятельный импорт сырья будет способствовать повышению эффективности операционной деятельности немецкой «дочки».
«Роснефть» работает над расширением портфеля международных проектов. В августе компания подписала соглашение о сотрудничестве с Национальным нефтяным институтом INP (Instituto Nacional de Petroleo), а также меморандум о расширении сотрудничества в Мозамбике с ENH (Empresa Nacional de Hidrocarbonetos, Национальная нефтегазовая компания). Российская компания получит право на изучение имеющейся геологической информации по ряду наземных и морских блоков Мозамбика для оценки их потенциала, а также возможность войти в проекты на этих участках. Глава «Роснефти» Игорь Сечин отмечал, что «Роснефть» заинтересована в дальнейшем расширении портфеля проектов в стране.
Мозамбик является одним из перспективных направлений для развития международного бизнеса компании. В конце 2015 года «РН-Эксплорейшн» (дочерняя компания «Роснефти») и дочернее общество ExxonMobil были признаны победителями тендера в рамках пятого лицензионного раунда, организованного INP. Компании получили три лицензионных участка: A5-B в бассейне реки Ангоче и Z5-C и Z5-D в дельте реки Замбези. В октябре 2018 года консорциум («Роснефти» принадлежит 20%) подписал с правительством Мозамбика концессионные соглашения на разведку и добычу углеводородов по трем участкам, компании приступили к геологоразведочным работам.
В сентябре в рамках V Восточного экономического форума «Роснефть» и Агентство природных ресурсов и энергетики Японии подписали меморандум о создании совместного координационного комитета. Он будет способствовать развитию стратегического сотрудничества и реализации новых проектов. В рамках работы комитета стороны рассмотрят возможности участия в совместных проектах по геологоразведке и разработке нефтегазовых месторождений, а также развитию нефтехимического бизнеса в России и третьих странах. Комитет изучит перспективы дальнейшего сотрудничества в области поставок нефти, реализации потенциальных СПГ-проектов и др.
«Роснефть» уже имеет продолжительный опыт успешного сотрудничества с японскими партнерами. В 1996 году компания привлекла в проект «Сахалин-1» пул иностранных компаний, среди которых SODECO. Акционерами компании выступают: правительство Японии, Japex, Itochu, Marubeni, Inpeх. По итогам 2018 года «Роснефть» поставила в Японию 1,8 млн тонн нефти и 1,1 млн тонн нефтепродуктов.
Выше ожиданий рынка
Производственная отчетность «Роснефти» была с успехом встречена рынком. Акции нефтяной компании на Московской бирже подорожали почти на 4%. На этом фоне аналитики ведущих инвестиционных банков также ожидали сильных показателей финансовой отчетности, которую «Роснефть» раскрывала на следующий день.
Согласно консенсус-прогнозу, подготовленному агентством «Интерфакс» на основе опроса аналитиков 14 инвесткомпаний и банков, прибыль «Роснефти» в III квартале ожидалась на уровне 199 млрд рублей, что почти на 40% выше аналогичного показателя 2018 года. Однако результаты, опубликованные «Роснефтью», превзошли прогнозы.
Чистая прибыль компании, относящаяся к акционерам (за вычетом доли неконтролирующих акционеров), по итогам III квартала текущего года выросла почти в 1,6 раза по сравнению с аналогичным периодом 2018 года, составив 225 млрд рублей. При этом по сравнению с предыдущим кварталом рост составил 16%. Таким образом, показатель более чем на 13% превзошел консенсус-прогноз аналитиков.
В долларовом выражении динамика чистой прибыли «Роснефти» в III квартале (+20%) оказалась выше, чем у большинства мировых мейджоров. Позади оказались Petrobras (-52,4%), PetroChina (-52,8%), Total (+2%), Sinopec (-30%), BP и Equinor (имели отрицательный показатель чистой прибыли).
Прибыль до амортизации процентов и налога на прибыль (EBITDA) в III квартале увеличилась на 7,6% в рублевом выражении по сравнению с результатами за II квартал — до 554 млрд рублей. Рост показателя объясняется увеличением объемов реализации нефти и нефтепродуктов, а также эффективным контролем над затратами. Маржа EBITDA в июле — сентябре выросла в квартальном выражении на 0,6 п. п. — до 24,4%.
Выручка «Роснефти» по итогам III квартала достигла 2,24 трлн рублей при росте на 4,9% в квартальном выражении. По итогам девяти месяцев рост показателя составил 6,2% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года — до 6,45 трлн рублей. Этот показатель на 7,2% превысил консенсус-прогноз аналитиков инвестиционных банков. Динамика выручки «Роснефти» в III квартале в долларовом выражении (4,5%) выше, чем у Shell (-4,2%), BP (-5,8%), Equinor (-12,9%), PetroChina (-0,8%).
Финансовая устойчивость
«Роснефть» последовательно продолжает реализацию стратегии по наращиванию важного показателя финансовой эффективности — свободного денежного потока (СДП). Он остается положительным уже на протяжении 30 кварталов подряд. По итогам III квартала показатель составил 281 млрд рублей (рост — в 2,08 раза). В долларах — 4,4 млрд (рост — в 2,2 раза).
В долларовом выражении СДП «Роснефти» за последний год составил 13,4 млрд долларов. Доходность СДП «Роснефти» по итогам девяти месяцев оказалась одной из самых высоких в отрасли — 19,4%. Это выше, чем у Shell (12,9%), Equinor (8,9%), BP (5,8%) и PetroChina (3,6%).
.jpg)
«Доходность свободного денежного потока на уровне 19,4% — один из самых высоких показателей в отрасли. Естественно, это позволяет сокращать долговую нагрузку компании», — прокомментировал показатель старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.
В связи с оптимизацией программы эксплуатационного бурения и увеличением доли горизонтальных скважин с большей эффективностью на зрелых месторождениях «Роснефть» снизила объем капитальных затрат: по итогам девяти месяцев — на 6,6% в годовом выражении, до 634 млрд рублей, по итогам квартала — на 10,8% в квартальном выражении, до 198 млрд рублей.
По итогам девяти месяцев «Роснефть» также сохранила лидерство среди мировых публичных компаний по удельным затратам на добычу с показателем 3,1 доллара на барр. н. э. Для сравнения: аналогичный показатель за девять месяцев у британской BP (без учета добычи «Роснефти») составляет 7,02 доллара на барр. н. э., у бразильской Petrobras — 10,2 доллара на барр. н. э., китайской PetroChina — 11,29 доллара на барр. н. э.
Рост дивидендов
Дивидендная политика является важным фактором инвестиционной привлекательности российского нефтяного гиганта. В августе 2017 года «Роснефть» внесла изменения в свою дивидендную политику, увеличив целевой уровень выплат с 35 до 50% от чистой прибыли по МСФО. Коэффициент выплаты дивидендов является одним из самых высоких в отрасли. Благодаря этому последние полтора года ценные бумаги компании стали одними из самых востребованных на рынке, а сама «Роснефть» последовательно увеличивает дивидендные выплаты.
В апреле совет директоров «Роснефти» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 11,33 рубля на акцию по результатам 2018 года. Учитывая выплаты дивидендов по итогам первого полугодия, суммарные выплаты на акцию за 2018 год составили 25,91 рубля, что эквивалентно 274,6 млрд рублей. Этот показатель является рекордным за всю историю нефтяной компании — он почти в 2,5 раза выше выплат за 2017 год (10,48 рубля на акцию, или 111 млрд рублей). Выплата финальных дивидендов за 2018 год в размере 120 млрд рублей завершилась в конце июля 2019 года. Таким образом компания выполнила все обязательства перед акционерами.
В конце сентября акционеры «Роснефти» на внеочередном собрании одобрили выплату промежуточных дивидендов в размере 15,34 рубля на акцию. Общая сумма средств, которая направлена на выплату промежуточных дивидендов, составляет 162,6 млрд руб-лей. Эта сумма более чем на 5% выше аналогичных выплат за первое полугодие 2018 года и является рекордной по объему для промежуточных дивидендов компании. При этом на долю государства (через АО «Роснефтегаз») придется 81,3 млрд рублей. Выплата дивидендов будет завершена к 18 ноября.
Сильные финансовые показатели компании за девять месяцев позволяют надеяться, что по итогам 2019 года снова будет поставлен рекорд по дивидендным выплатам. «С учетом сильных финансовых результатов за III квартал и относительно стабильной текущей конъюнктуры акционеры вправе рассчитывать на увеличение дивидендов по итогам 2019 года», — прокомментировал финансовые результаты Игорь Сечин.
Высокая доходность
Нынешняя дивидендная политика делает «Роснефть» одной из самых доходных компаний отрасли. По дивидендной доходности «Роснефть» с показателем 6,2% обгоняет таких мировых мейджоров, как Equinor (5,2%), Petrobras (1,4%), PetroChina (2,6%) и др.
Аналитики инвестбанков ожидают рекордных дивидендных выплат компании, а также высокой дивидендной доходности по итогам 2019 года. По мнению аналитиков «БКС», доходность в 2019 году составит порядка 8% благодаря росту чистой прибыли. Аналитики Credit Suisse видят дивидендную доходность «Роснефти» в 2019 году на уровне 7,7%.
Ожидания аналитиков «Ренессанс Капитал» по итогам 2019 года еще выше — дивидендные выплаты на уровне 34,3 рубля, доходность — 8,2%. При этом в 2020 году банк ожидает «существенно более высоких» показателей от компании.
Показатель дивидендной доходности компании будет расти в последующие годы, считают эксперты. По мнению аналитиков банка Credit Suisse, позитивными факторами для котировок «Роснефти» являются снижение долговой нагрузки компании и возможные налоговые льготы. По их данным, дивидендная доходность акций в 2020 году ожидается на уровне 9,5%, в 2021 году — 11,2%.
«Рост дивидендов, который мы ожидаем увидеть в ближайшие несколько лет, обусловлен не изменением дивидендной политики, а резким ростом прогнозируемой прибыли. Этот рост чистой прибыли должен начаться не позднее начала следующего года, так как мы ожидаем, что чистая прибыль в 2020 году будет почти на 60% выше, чем в 2018 году, — это приведет к значительному увеличению доходности по текущей цене акций до 10%», — говорится в обзоре Citi.
«В 2020 году мы пока не прогнозируем каких-либо единовременных списаний, следовательно, дивиденды могут увеличиться до 42,9 рубля на акцию, дивидендная доходность в таком случае, согласно нашему прогнозу, составит 9,9%», — говорится в материалах Sova Capital.
Высокие ожидания от дивидендной доходности по акциям «Роснефти» есть и у аналитиков J.P. Morgan. По их расчетам, в 2021 и 2022 годах доход прогнозируется на уровне в 9,2% и 13,4% соответственно.
Перспективы ценных бумаг
С момента одобрения стратегии «Роснефть-2022» ценные бумаги «Роснефти» прибавили более 50%. Однако это не предел, считают аналитики крупнейших инвестбанков. Несмотря на нестабильную геополитическую ситуацию в мире, действие соглашения ОПЕК+ и другие факторы, они высоко оценивают перспективы ценных бумаг компании.
В августе инвестиционный банк Citi второй раз за год повысил целевую стоимость по ценным бумагам «Роснефти» — почти на 6%, до 10,3 доллара за ГДР. До этого в апреле прогноз был повышен на 2%, до 9,75 доллара за бумагу. Всего же за последние два года Citi повысил целевую стоимость акций «Роснефти» почти на 37%.
Высокие ожидания от стоимости акций компании — также у аналитиков «БКС» (9,5 доллара за бумагу), «Атон» (8,5 доллара), UBS (8,3 доллара) и ряда других инвестбанков.
Аналитики «Велес Капитал» после публикации финансовой отчетности ожидают роста стоимости акций «Роснефти» на 19% — до 538 рубля за штуку. Еще более позитивный прогноз дал эксперт Академии управления финансами и инвестициями Геннадий Николаев. По его мнению, акции российской компании в ближайшие месяцы могут вырасти на 40%.
Сильный бизнес-профиль
Важным достижением компании по итогам сентября стало сокращение суммы долга и торговых обязательств на 14,1%, или на 820 млрд рублей. При этом чистый долг и торговые обязательства за девять месяцев сократились на 113 млрд рублей, а соотношение чистый долг/EBITDA на конец сентября составило в рублевом выражении 1,4.
Снижение долговой нагрузки в совокупности с сильным бизнес-профилем «Роснефти» было отмечено в июле международным рейтинговым агентством Moody’s. В соответствии с его отчетом кредитный рейтинг нефтяной компании сохранился на инвестиционном уровне Baa3 со стабильным прогнозом. Таким образом, он соответствует суверенному кредитному рейтингу Российской Федерации.
В августе другое рейтинговое агентство — Fitch повысило кредитный рейтинг компании «Башнефть» до уровня ВВВ, прогноз «стабильный». Среди причин Fitch назвал высокий уровень интеграции «Башнефти» в бизнес-процессы материнской компании. Агентство также высоко оценило кредитное качество «Роснефти», которая демонстрирует низкие операционные затраты, комфортный уровень обеспеченности запасами и финансовую стабильность. Fitch отмечает существенное снижение долга «Роснефти» в 2018 году и ожидает сохранения долговой нагрузки компании на уровне показателей международных мейджоров.
В настоящее время «Роснефть» напрямую и косвенно имеет кредитные рейтинги инвестиционного уровня от всех агентств «большой тройки» (Fitch (через ПАО «АНК «Башнефть»), Moody’s и S&P).
