«Роснефть» признана крупнейшей компанией России в 2019 году
На этой неделе авторитетное российское рейтинговое агентство RAEX опубликовало свой ежегодный рейтинг крупнейших компаний России RAEX-600. Обновленный рейтинг преподнес ожидаемые и вполне закономерные изменения. По итогам 2019 года первое место впервые возглавила крупнейшая российская нефтяная компания «Роснефть». И эксперты уже успели заявить, что этот факт является эпохальным событием, ведь предыдущие 20 лет лидер RAEX-600 оставался неизменным.
Рейтинг RAEX-600 является одним из репрезентативных списков ведущих российских компаний. За годы своего существования он получил признание как в России, так и за ее пределами. Результаты рейтинга широко цитируются и комментируются российскими и зарубежными СМИ.
В 1995-2003 годах в рейтинг входили только промышленные компании — всего 200 предприятий страны. В 2004 году список был расширен до 400 участников, и в нем приняли участие компании практически всех сфер деятельности. Начиная с 2015 года в список включается 600 компаний.
Основная цель проекта — выявить лидеров российского бизнеса, проанализировать их роль в экономике страны. Помимо этого, в рамках рейтинга определяются компании, лидирующие в различных сферах корпоративного развития: инвестиционной, инновационной, социальной, экологической и других.
По итогам 2019 года «Роснефть» возглавила рейтинг RAEX-600 впервые в своей истории, обойдя сразу и «Газпром», и «ЛУКОЙЛ». Эксперты отмечают, что победа нефтяного гиганта вполне ожидаемая и закономерная. Стоит напомнить, что RAEX-600 составляется на основе показателя объема реализации. Так, у «Роснефти» этот показатель составил в 2019 году 7,636 трлн рублей против 6,93 трлн рублей годом ранее. В компании объяснили рост увеличением объемов реализации нефти (на 20,1%) в условиях снижения мировых цен на нефть (минус 6,2%).
При этом прошедший год получился достаточно позитивным для «Роснефти»: компания зафиксировала рекордную выручку, показатель EBITDA и чистую прибыль, выплатила крупнейшие в своей истории дивиденды, продолжила генерацию свободного денежного потока и снижение долговой нагрузки. Выручка компании в 2019 году выросла на 5,3%, составив 8,7 трлн рублей, EBITDA — на 1,2%, до 2,1 трлн рублей, чистая прибыль составила невиданные до этого 708 млрд рублей. По своим финансовым показателям в 2019 году «Роснефть» обошла многих мейджоров отрасли.
В рейтинге RAEX показатель «Роснефти» оказался на 1,1% выше, чем уже у бывшего лидера списка, газового монополиста «Газпрома» (7,546 трлн рублей).
«Газпром» всегда находился в привилегированном положении, — отметил генеральный директор «ИнфоТЭК-Терминал» Рустам Танкаев. — В 70-е годы газовики почти на 40 лет получили сверхльготные условия для работы внутри страны. Кроме того, они унаследовали самые лакомые советские сырьевые активы, в то время как «Роснефть» была создана с нуля и приобретала активы с рынка по рыночной цене. «Газпром» — единственный экспортер газа, собственник системы газопроводов в стране, его добыча при сравнимом приведении нефти и газа в два с половиной раза больше, чем у «Роснефти». При этом компания каким-то непостижимым образом проигрывает нефтяникам и по выручке, и по капитализации («Роснефть» по этому показателю опережает «Газпром» на 1,3 млрд долларов)«.
Как замечают эксперты, «Газпром» сосредоточился на экспортных мегапроектах, практически полностью игнорируя проблемы, связанные с внутренним потреблением. На сегодняшний день уровень газификации в стране составляет всего 68%, а в сельской местности еще ниже — 58%. А ведь затраты на газификацию регионов составляют лишь 1% от экспортной выручки монополиста.
Инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов считает, что быть лучшим долгое время «Газпрому» помогала выстроенная еще во времена СССР система. «У газовой монополии есть созданная в советские времена колоссальная система трубопроводов, которую она загружает лишь на две трети, — отметил он. — В 2007 году, когда капитализация «Газпрома» превышала 360 млрд долларов и компания входила в тройку мировых лидеров по этому показателю, глава концерна Алексей Миллер уверял, что через пять лет «Газпром» будет стоить 1 трлн долларов. Но вместо трехкратного роста компания продемонстрировала семикратное падение капитализации».
Все это время «Газпром» практически не задумывался о том, как приумножить свое советское наследство. При этом «Роснефть» росла за счет приобретений, которые осуществлялись по рыночной цене. «И последнее, о чем, как ни странно, забывают аналитики: «Роснефть», опять же в отличие от «Газпрома», находится под санкциями, и хотя бы по этой причине сравнение показателей двух компаний — дело неблагодарное. Напомним цитату пресс-секретаря «Газпрома» Сергея Куприянова: «Газпром» — это не цифры, а состояние души!» — заявил Суверов.
Если сравнивать цифры, рублевая выручка «Газпрома» за 2019 год уменьшилась на 6,5%. В качестве причин такого снижения называют снижение цен на энергоносители и постепенное вытеснение российской газовой монополии с европейского рынка.
«Газовая монополия всегда воспринималась как геополитический инструмент, — отмечает старший аналитик WMT Валерий Андрианов. — Поэтому получала таможенные, налоговые, административные преференции от регулятора и монопольное право на экспорт газа. «Роснефть», в свою очередь, таких преимуществ не имела, работая в жесткой рыночной среде. Несопоставимо и налоговое бремя: в 2019 году «Роснефть» перечислила в бюджеты всех уровней 3,6 трлн рублей, став крупнейшим налогоплательщиком страны. Нынешний уровень налогообложения нефтяников составляет от 60 до 80% от выручки, у «Газпрома» — 30%».
У «Роснефти» темпы прироста выручки по итогам 2019 года составили 10,2%. Этот результат оказался лучше, чем у многих коллег по отрасли. Более высокая выручка российского нефтяного гиганта объясняется значительным увеличением объемов реализации. Как отмечают в отчетах самой компании, наибольший вклад в прирост консолидированной выручки принесли поставки сырой нефти азиатским потребителям, в первую очередь речь идет про Китай. В натуральном выражении продажи в Азиатско-Тихоокеанском регионе выросли на 34,6%, достигнув к концу 2019 года почти трети общего объема реализации нефти.
Такого позитивного результата удалось добиться за счет того, что компания последние 16 лет ведет стратегию, направленную на переориентирование экспортных потоков в сторону Востока. Теперь она, работающая в долгосрочной перспективе, приносит свои плоды. «На протяжении многих лет «Роснефть» активно работала над диверсификацией своих экспортных потоков, и сегодня мы можем увидеть результаты этой работы. В 2019 году продажи компании в Азиатско-Тихоокеанском регионе выросли почти на 35% и достигли почти трети от общего объема реализации нефти. «Роснефть» с каждым годом наращивает свое присутствие в этом быстроразвивающемся регионе. Обратная ситуация у «Газпрома», который на фоне геополитического давления и аномально теплой зимней погоды в Европе теряет свою долю на рынках», — отметила Екатерина Косарева, управляющий партнер WMT Consult.
«Таким образом, я вижу все предпосылки того, что «Роснефть» может надолго удержать первое место в рейтинге RAEX-600. Важным фактором этого лидерства также может стать диверсифицированный портфель активов компании и восстановление нефтяного рынка — в 2021 году цена за баррель нефти может вырасти до 55-60 долларов c нынешних 40-45. При этом стоит не забывать и о том, что даже по итогам II квартала 2020 года, худшего в истории современной нефтегазовой отрасли, «Роснефть» получила один из самых высоких среди мировых мейджоров показателей чистой прибыли, сохранила положительный свободный денежный поток и обошлась без списаний. Ожидаю, что в 2021-2022 годах компания вернется к генерированию рекордного денежного потока и продемонстрирует высокие финансовые результаты», — добавила она.
Стоит также отметить, что всего за неделю до рейтинга RAEX газета РБК также опубликовала своей ежегодный рейтинг — «РБК 500». В этом рейтинге, в котором компании ранжированы по выручке, также впервые за последние пять лет сменился лидер — и снова «Роснефть» обошла «Газпром». По данным экспертов РБК, чистая выручка «Роснефти» (валовая выручка за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и таможенных пошлин) как базовый показатель рейтинга в 2019 году составила 7,783 трлн рублей. Это на 1,6% больше соответствующего результата «Газпрома» (7,66 трлн рублей). Кроме того, в 2019 году «Роснефть» смогла нарастить чистую выручку почти на 10%, в то время как у «Газпрома» она уменьшилась на 6,9%.
«Конъюнктура рынка в минувшем году для «Газпрома» оказалась хуже, чем для «Роснефти». Экспорт природного газа из России упал в стоимостном выражении на 16%, а экспорт нефти — только на 5,4% (данные Банка России). Сама «Роснефть» в 2019 году нарастила поставки нефти в дальнее зарубежье (за пределы СНГ) на 22,4% в физическом выражении, перекрыв снижение средней цены реализации», — отметили в РБК.
Суммарно представители нефтегазовой отрасли рейтинга RAEX в целом смогли обеспечить 6,3% совокупного абсолютного прироста выручки его участников.
Не самым успешным 2019 год оказался для представленных в рейтинге угледобывающих компаний. В среднем по рейтингу сфера продемонстрировала снижение выручки на 8,4% за 2019 год против роста на 37,8% годом ранее.
Что же касается обобщенных показателей крупного российского бизнеса по итогам 2019 года, то они с высоты нашего нынешнего постзнания о развертывающемся глобальном кризисе выглядят «почти пасторально»: совокупная выручка включенных в рейтинг компаний выросла до 95,4 трлн рублей (на 4,9%), а при пересчете в валюту (1,476 трлн долларов) показатели скромнее, но также положительны — рост на 2,6%.
Для большинства представленных в RAEX-600 крупнейших розничных сетей 2019 год оказался относительно успешным, хотя средние темпы прироста выручки вошедших в рейтинг ретейлеров в 2019 году снизились по сравнению с предыдущим годом (заметно выделяются «Комус», «ВкусВилл», «Бристоль», «ДНС Ритейл»). Другая интересная тенденция — опережающий рост выручки компаний, специализирующихся на онлайн-торговле (интернет-магазины «Вайлдберриз» и Ozon.ru выросли почти на 70%). Очевидно, что в 2020 году эта тенденция на фоне пандемии проявится еще ярче.
Стабильная динамика доходов представленных в рейтинге банков была поддержана в первую очередь продолжающимся ростом потребительского и ипотечного кредитования. По данным ЦБ РФ, прибыль российских банков по итогам 2019 года составила 2,04 трлн рублей, что на 51,4% превышает результат 2018 года (1,34 трлн рублей).
Среди транспортных компаний наиболее высокую динамику выручки продемонстрировали операторы железнодорожного подвижного состава — и это во многом эхо затихающего бума на угольном рынке. Неслучайно в числе лидеров рейтинга по темпам роста сразу три транспортные компании, прямо или опосредованно ассоциированные с крупными металлургическими и горнодобывающими холдингами: «Первый промышленный оператор» (рост выручки почти в семь раз по итогам 2019 года), «Уголь-Транс» (+313%), «Модум Транс» (+124%).